미국식 옵션/ 유럽식 옵션 차이는?? (해외선물 개미왕 김성욱)

안녕하세요. 해외선물 개미왕 김성욱입니다.

이번에 포스팅 할 주제는 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 차이점이 무엇인지에 대해 알아보겠습니다.

이포스팅은 차이점을 이해를 돕기위한 참고자료라고 생각하시고 읽어보시면 좋을듯 합니다.

※ 미국식 옵션 과 유럽식 옵션의 차이점은 무엇인가?

 

유럽식 과 미국식 옵션은 각 지역의 옵션을 뜻하는것이 아닙니다. 이것은 실제로는 옵션 행사의 두가지 다른 방식을 표현하기 위해서 사용되고 있는 용어라고 할 수 있겠습니다.

 

유럽식 옵션은 ㅡ> 만기 시에만 행사가 가능합니다.

미국식 옵션은 ㅡ> 만기 전에 언제든지 행사가 가능합니다.

 

CME 그룹의 대부분의 선물옵션 상품은 유럽식으로 만기 시에만 행사가 될 수

있다고 합니다.

알아야할 예외사항 있습니다. 그것은 S&P500 선물계약에 대한 분기물 옵션 상품이라는 것입니다. 이 옵션들은 미국식 만기를 가지고 거래되는 유일한 옵션들이 라고

할 수 있습니다.

대부분의 CME 그룹 옵션이 유럽식으로서 만기 시에만 행사가 가능하지만 트레이더는 그들이 거래 하려는 옵션이 미국식인지 유럽식인지를 아는것이 중요하다.

 

※ CALL 옵션의 경우에는?

 

유럽식 콜옵션은 만기에 이르러서야 행사가 가능하지만 미국형 콜옵션은 만기 이전에도 권리를 행사할 수 있다는 것에 차이가 있다고 합니다. 미국형 콜옵션 투자자의 경우 만기 이전 현재 시점에서 옵션을 행사하거나 시장가격에 매각해 매매차익을 노릴 수도 있습니다. 미국식 콜옵션 가격은 현재 주가에서 행사가격의 현재가치를 차감한 값보다

크기 때문에 조기행사하는 경우 얻게되는 가치보다 더크다고 합니다.

 

그래서 미국식 콜옵션 보유자는 시장엣서 매각하는 것이 조기행사하는 것 보다 유리하므로 조기행사권이 의미가 없다고 한다. 그에 반면에 배당이 있는 경우 둘의 차이가 생길 수 도 있다고 합니다. 배당은 옵션 소유자가 받는 것이 아니라 주식 소유자에게 지급되는 것으로 옵션 만기일 도래 전에 배당이 이루어지는 경우 주식의 가치가

떨어지게 된다고 합니다.

따라서 콜옵션가격은 배당 전보다는 배당 후에 하락하게 된다고 합니다.

미국식 콜옵션의 경우 조기 행사권이 있으므로 배당이 이루어지기 전에 옵션을 조기행사하여 콜옵션 매매에 따른 수익을 더 크게 하고 주식 소유에 따른 배당의 재투자기회를 얻게 된다고 합니다.

 

※ PUT 옵션의 경우에는?

 

미국식 풋옵션은 유럽식 풋옵션과는 달리 만기 이전에 권리를 행사 할 수 있는

조기행사권을 가진다고 합니다.

조기에 행사하는 경우 현재 옵션 가격보다는 클 수 있으므로 시장가격에 매각하는 것보다는 풋옵션 조기 행사가 더 유리하 수 있다고 합니다. 배당이 이루어지는 경우에는 풋옵션 가치는 배당의 현재가치만큼 늘어나게 된다고 한다.

그래서 배당이 예정된 경우에는 배당 이후에 풋옵션을 행사하는 것이

유리해진다고 합니다.

이상으로이번 포스팅인 미국옵션/유럽옵션의 차이점을 알아보았습니다.

해외선물 개미왕 김성욱 이였습니다.

 

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