시가평가가 무엇일까?? (해외선물 개미왕 김성욱)

안녕하세요. 해외선물 개미왕 김성욱입니다.

이번에 알아볼 포스팅 주제는 시가평가에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

※ 시가 평가는 무엇인가?

 

선물 시장의 독창적인 특징 중 하나는 모든 선물과 선물 옵션 계약 가격에 대해서 일 단위 시가평가 정책이라고 합니다. 매일 책정되는 최종 결제 가격은 모든 사람에게 똑같이 적용이 된다고 합니다. 시가평가 정책은 항상 선물 시장의 특징이였고 최근에는 규제 강화로 인해서 일부 장외 시장에서도 적용되고 있다고 합니다. 이런 규제는 개혁 이전에 대부분의 장외 선도 계약과 스왑 계약에는 공식 일일 결제 가격이 없었기 때문에 고객은 이론적인 가격 모델에 설명된 것을 제외하고는 매일 변동폭을 알 수 없다고 합니다.

 

선물 시장에서는 거래소가 지정하는 공식 일일 결제 가격이 있다고 합니다. 계약별로 약간의 다른 종가 및 일일 결제 가격 산출 공식을 적용하기도 했지만 거래소는 일일결제 가격을 산출하는 방식을 계약 명세서 또는 규정에 명시하고 있다고 합니다.

옥수수 선물은 CME Globox에서 전날 저녁에 시작되어 시카고 시간으로 13:15에 공식적으로 정산된다고 합니다. CME그룹 직원이 13:14:00시에서 13:15:00 사이의 마지막 거래 활동을 토대로 옥수수의 일일 결제 가격을 결정한다고 합니다.

 

CME Globox의 E-mini S&P 500 선물 거래는 전날 오후 5시에 거래가 시작된다고 합니다. 최종 일일 결제 가격은 시카고 시간 15:14:30분 부터 15:00 사이에 실행된 모든 표준 규격의 장내 거래 선물계약 거래 및 지정된 E-mini 선물의 최근월물 계약 거래의 거래량 가중평균 가격을 토대로 결정을 한다고 합니다. 지정된 최근월물의 VWAP를 0.10 지수 포인트에서 절삭한다고 합니다. 그리고 이 계약은 15:15:00부터 15:30:00까지 거래가 중단되고 CME Globex가 1시간 동안 운영을 멈추는 16:00:00(오후4시)까지 거래가 다시 시작된다고 합니다.

미국 국채 선물은 시카고 시간 오후 5시부터 CME 에서 거래가 시작되고 다음날 오후 4시까지 계속 된다고 합니다. 그런데 일일 결제 가격은 시카고 시간으로 13:59:30부터 14:00:00 사이의 거래 활동을 토대로 CME 직원이 책정된다고 합니다.

 

선물 계약의 최종 일일 결제 가격이 결정될때 브로커는 손익을 계산을 하고 필요할 경우에는 청산소 측이 브로커를 통해서 해당 계좌의 정산에 필요한 회계 처리를 한다고 합니다. 계정 손실이 이월되지 않고 매일 정산된다고 합니다. 전일 결제 가격과 당일 결제 가격의 차액이 이익 또는 손실이 된다고 합니다. 일일 손실로 인해서 순 자산이 거래소가 규정한 유지증거금 수준 이하로 떨어지거나 브로커가 추가로 규정한 증거금 수준에 미달할 경우, 필요한 금액을 보충해야 하고 보충하지 않을 경우에는 해당 포지션이 청산될 위험을 감수해야 한다고 합니다.

시가평가 정책은 미결제 선물 포지션에 관련된 거래소의 일일 손익 확인 규율을 적용함으로써 청산소를 위험에 빠트릴 수 있는 일체의 손실 이월을 제거한다고 합니다. 모든 참가자에게 단일 최종 결제가를 적용한다는 것은 모든 미결제 포지션이 동등한 대우를 받는다는 것을 의미한다고 합니다. 이런 일일 결제가치를 공표함으로써 본 거래소는 기초 상품에 대해서 가격을 도출할 수 있는 선물 시장 및 해당 기초시장의 상업적 투자자와 스펙 투자자들에게 좋은 서비스를 제공한다고 합니다.

이상으로 이번 포스팅 주제인 시가평가에 대해서 알아보았습니다.

해외선물 개미왕 김성욱 이였습니다.

 

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