주가지수 베이시스에 대해서 알아보자! (해외선물 개미왕 김성욱)

반갑습니다. 해외선물 개미왕 김성욱입니다.

이번에 알아볼 포스팅 내용은 주가지수 베이시스에 대해서 알아보겠습니다.

※ 베이시스는 무엇일까?

 

베이시스는 선물계약과 현물지수와 가격 차이이라고 합니다. 일반적으로 주가지수 선물 베이시스를 선물가격에서 현물지수값을 뺀 것으로 표현한다고 합니다.

 

※ 왜 베이시스가 중요한지 알아보겠습니다.

 

베이시스가 중요한 이유는 주가지수선물은 재산이 아니기 때문에 주가지수선물은 주식 실물증권의 지수가 보유하는 것과 동일한 소유권과 소득의 가능성을 보유하고 있지 않는다고 합니다.

 

그래서 주가지수선물은 그 주가지수의 현물 또는 현금가치에 똑같은 가격수준으로 거래되기를 기대 할 수 없다고 합니다.

 

주가지수섬물계약과 그 기초현물지수 간의 베이시스는 배당소득 및 자금조달 금리와 같은 요인들에 따라 플러스일 수도 있고 마이너스일 수도 있다고 합니다.

※보유비용에 대해서 알아보겠습니다.

 

주가지수선물계약과 그 기초현물지수 간의 베이시스는 배당소득 및 자금조달 금리와 같은 요인들에 따라서 플러스일 수도 있고 마이너스일 수도 있다고 합니다.

 

베이시스를 완전히 이해할려면 보유비용이라는 개념을 이해하는 것이 필요하다고 합니다. 투자포지션을 가지는 것과 관련해서 수 많은 비용요인이 있다고 합니다. 요인들 중에는 자금조달 비용과 경제적 비용이 포함된다고 합니다.

 

앞에서 설명들렸듯이 주가지수선물은 재산이 아니라서 소유권으로부터 오는 권리가 없다고 합니다. 그런데 이런 배당금의 금융적 가치, 기회비용이 주가지수선물 계약의 가격에 반영된다고 합니다.

 

단기금리가 현물지수의 배당수익률보다도 낮을 때에는 보유비용은 양이라고 말한다고 합니다.

예를들어서 설명을드리면 어느 특정일에 2016년 9월 만기 E-mini S&P500 선물의 가격이 2,187,75 이고 S&P500 현물지수의 가격이 2,188,51 포인트라고 했을때 차이 즉 2,187,75 빼기 2,188,51은 마이너스 0.76포인트가 베이시스이라고 합니다. 선물이 현물 대비 할인되어 거래되고 있다고 합니다. 이는 보유비용이 양이기 때문이라고 합니다.

 

선물과 현물 간의 가격 스포레드 즉 베이시스는 돈의 시간가치의 함수를 포함한다고 합니다. 즉 배당금 수입의 할인 금액은 계약이 만기에 가까이 갈수록 점점 더 작아진다고 합니다.  또 선물과 현물이 같은 가치로 결제되는 순간 완전히 사라진다고합니다.

※ 간략하게 요약해서 설명을드리면

 

주가지수 상품의 경우에는 선물가격이 현물에 비해서 할인되서 거래되는지 할증되어 거래되는지 결정하는 보유비용에 대한 감안이 필요하다고 합니다.

이상으로 이번 포스팅 주제는 주가지수베이시스는 무엇인지에 대해서 알아보았습니다.

해외선물 개미왕 김성욱 이였습니다.

 

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