선물옵션의 리스크를 분산하면 발생하는 효과는 무엇일까? (해외선물 개미왕 김성욱)

안녕하세요. 해외선물 개미왕 김성욱입니다.

이번 알아볼 포스팅 주제는 선물옵션의 리스크를 분산하면 발생하는 효과는 무엇인지에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

※ 선물옵션을 사용해서 리스크를 분산

 

선물옵션은 리스크를 관리하고 포트폴리오를 분산할 수 있는 추가적인 기회를 제공할 수 있다고 합니다. 많은 트레이더들이 선물 거래에 관심이 많은 한편에 동시에 옵션 거래에서 오는 유연성을 원하기도 한다고 합니다.

 

선물옵션의 장점 중의 하나는 투자자분들이 보유하고 있는 포토폴리오의 리스크를 다른 방식으로 줄여줄 수 있습니다. 투자자분들의 리스크 분산을 위해서 상관관계가 낮은 시장에서의 거래를 검토하고있거나, 리스크를 한정하기 위해서 기존 포지션을 헤지하는 검토하는 경우, 또 선물계약만 사용할 경우에 비해서 상대적으로 낮은 비용으로 변동성이 높은 시장에 직접 거래하기를 검토하는 경우에도 옵션은 이를 실행할 한 가지 방법이 된다고 합니다.

 

선물옵션의 거래는 거래할려는 전략에 따라서 여러가지 리스크.보상 하에 많은 거래 방법을 제공하고 여러가지 시장의 선택을 가능하게 해준다고 합니다. 이 과정에서는 투자자분들의 포트폴리오와 관련해서 선물옵션을 이용해 리스크를 관리하는 방법에 관해서 몇 가지 사례에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

※ 한정된 리스크 하의 큰 폭의 변동은?

 

원유, 금, 은 등의 시장에서는 하루 2%를 넘는 등락이 흔하다고 합니다. 이런 시장들은 변동성을 거래하기를 즐기는 사람들에게는 최고의 거래 방법을 제공할 수 있지만 다른 트레이더들에게는 지나치게 큰 가격 변동을 가지고 있다고 합니다.

 

이런 시장에 큰 포지션 노출이 없어도 참여하는 한 가지 방법은 옵션을 거래하는 것이라고 합니다. 선물옵션거래자로서 투자자분들은 만약 시장이 불리하게 움직인다고해도 풋이나 콜을 매수하거나 스프레드를 거래해서 여전히 똑같은 큰 폭의 움직임에 참여할 수 있고 리스크를 덜 부담할 수 있다고 합니다. 옵션의 매수자는 프리미엄이라고 불리는, 해당 거래를 위해서 지불한 금액만을 리스크로 부담한다고 합니다.

 

※ 예를들어서 설명을 드리겠습니다.

 

만약에 E-mini 나스닥 100선물 시세가 5,022포인트라고 하면 트레이더는 4일 후에 만기가 도래하는 나스닥100 5,020콜옵션을 대략 24포인트에 매수할 수 있습니다.

현재는 나스닥 100의 14일 평균진폭은 대략 50포인트라고 예를들겠습니다. ATR을 근거로, 매일 평균 상하 25포인트의 변동이 예상된다고 합니다. 나스닥 콜옵션을 매수해서 선물옵션 매수자는 단지 하루치의 변동폭에 대한 리스크만을 감수하고도 해당 거래가 이익으로 될 4일간의 가능성을 가지고 거래를 유지할 수가 있다고 합니다.

 

선물계약은 큰 폭으로 변동할 수 잇꼬 그래서 리스크가 무한정 확대될 가능성이 있긴하지만 콜이나 풋옵션 매수자는 해당 옵션에 대해서 지불한 대가만을 리스크로 부담할 분이라고 합니다. 옵션의 가격은 항상 기초자산에 따라서 등락을하지만 선물옵션 거래자는 자신이 지불한 금액만을 리스크로 부담하기 때문에 자신의 리스크 포지션 노출액을 안다고 합니다.

 

※ 분산은 어떻게 될까?

 

리스크를 한정하는 것 외에 선물옵션은 기존의 주식 거래 전략을 보완하고 상관관계가 낮은 시장에서도 거래를 가능하게 해서 분산도를 높여 준다고 합니다. 옥수수,밀, 콩 등의 시장은 주식이나 S&P 500지수와는 다르게 움직일 것이라고 합니다.

 

복합적인 거래를 실행하기 원하는 트레이더라면 유사한 거래 설정을 통해서 여러가지 시장에서 자신의 리스크를 분산할 수 있다고 합니다. 주식 트레이더는 동시에 다양한 주식 종목에 투자하면 예를 들어서 곡물 상품도 하나 거래할 수도 있다고 합니다. 선물옵션은 자산군별로 분산하는 것 외에도 대부분의 주요 주가지수에 대해서 용이한 접근성을 제공한다고 합니다. 이로써 옵션 트레이더는 ETF나 현금결제 지수와 같은 광범위한 시장에 참가가 가능하다고 합니다.

※ 포트폴리오 리스크 관리는?

 

포트폴리오 리스크 관리를 위해서 선물옵션의 이용의 또 다른 특질의 하나는 특정 리스크레 대해서 특정 포지션의 헤지를 여러가지 방법으로 할 수 있다고 합니다.

 

투자자들은 선물계약 상품들이 여러자기 자산군을 포괄하고 있기 때문에 자신의 포트폴리오의 전부는 아니라도 대부분의 자산군에 대해서 헤지를 선택적으로 실행할 수 있다고 합니다. S&P 500 계약을 통한 헤지를 추구하는 투자자로 부터 통화선물옵션을 통해서 외국통화포지션의 축소나 헤지를 원하는 투자자까지 다양하다고 합니다. 투자자는 또 채권 선물옵션을 통해서 자신의 포트폴리오의 채권 부분을 헤지할 수도 있다고 합니다.

 

선물옵션을 통해서 헤지의 추가적인 이점은 선물계약의 포지션을 똑같은 비율로 헤지할 수 있다는 것을 말합니다. 투자자분들이 만약에 E-mini S&P 500선물 1계약을 보유하고 있다고 하면 1ES 옵션을 이용해서 리스크를 헤지할 수 있다고 합니다.

이상으로 이번 포스팅 주제인 선물옵션의 리스크를 분산할때

발생하는 효과에 대해서 알아보았습니다.

해외선물 개미왕 김성욱이였습니다.

 

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