곡물 리스크의 헤지는 어떻게 할까? (해외선물 개미왕 김성욱)

안녕하세요. 해외선물 개미왕 김성욱입니다.

이번에 이야기할 내용은 곡물 리스크의 헤지하는 방법에 대해서

알아보도록 하겠습니다.

농산물 선물 및 옵션시장의 중요한 기능중 하나는 이들 상품의 구매 또는 판매에 자연스럽게 내재되는 가격 위험을 관리하는 것이라고 합니다. 즉 선물 및 옵션시장의 기능이자 이 시장의 토대가 되는 헤지라고 합니다.

 

헤징은 가격 리스크를 줄이려는 사람에게서 수익을 목적으로 리스크를 취하려는 사람들에게 리스크가 이전된다고 합니다.

※ 곡물 시장의 헤지는 무엇일까?

 

헤지거래자는 농부 ,상인, 곡물 창고업자와 같이 곡물 가격의 하락으로부터 보호가 필요한 사람들뿐만 아닌 식품가공업체, 사료제조업체, 수입업체 등 가격 상승으로부터의 보호가 필요한 사람들도 포함이라고 합니다.

 

헤지는 근본적으로 선물이나 옵션을 이용해서 현재 자신이 현물시장에서 가지고 있는 포지션의 정반대 포지션을 확보하는 투자전략이라고 합니다.

※ 예를 들어서 설명을 드리면

 

곡물이 아직 밭에서 재배되고 있는 농부의 경우를 예를들어서 설명을 드리겠습니다. 시장 전문용어로는 농부는 현물 매수/롱 포지션을 가지고 있다고 한다. 밭에서 자라고 있는 곡물의 판매가격을 확정하기 위해 선물시장에서 선물계약을 지금 매도해서 숏포지션을 취하고 나중에 자신의 곡물을 현물시장에서 판매할때 매도했던 선물을 환매수한다고 합니다.

 

다른 한편으로 미래 특정 시점에 곡물을 필요로 하는 가축 사육업자, 곡물 수입업자, 식품 가공업자 등은 현물매도 / 숏 포지션을 가지고 있다고 한다. 이들은 선물시장에서 롱 포지션을 취함으로써 구매가격을 확정할 수 있다고 합니다. 달리 말해서 지금 선물계약을 매수하고 나중에 필요로 하는 곡물을 구매할때 매수했던 선물을 되팔 것이라고 합니다.

※ 매수 와 매도는?

 

선물을 이용한느 헤징에 있어서 선물을 매수할지 매도할지 판단하는데 규칙이 있다고 합니다. 만약 투자자분들이 미래에 현물시장에서 곡물을 매도하는 것이라고 하면 현재 헤징에 필요한 포지션은 선물 매도 포지션이라고 합니다.

 

만약 투자자분들이 미래에 현물시장에서 곡물을 매수해야 한다고 하면 헤징을 위해서 현재 해야할 것은 선물 매수이라고 합니다. 스펜 거래자들은 대부분 상업 거래의 반대 포지션을 취함으로 선물시장에 헤지 거래를 촉진한다고 합니다.

 

이들은 시세 변동의 방향과 시기를 예측해 얻을 수 있는 수익의 기회를 보고 시장에 참여한다고 합니다. 스펙트레이더들의 시장참여는 기타 시장 참가자들이 쉽고 효율적으로 시장에 진입하고 포지션을 청산할 수 있도록 유동성을 공급할기도 한다고 합니다.

 

선물 포지션은 곡물 판매자와 구매자에게 제일 기본적인 가격 리스크관리 전략이라고 합니다. 매도 포지션은 판매자가 실제 현물 판매에 앞서 판매 가격을 확정시킬 수 있도록 해 가격하락으로부터 보호해 준다고 합니다.

※ 기본적인 옵션 전략은 무엇인가?

 

매수 포지션은 구매자가 실제 현물 구매에 앞서서 구매 가격을 확정 지을 수 있어서 가격 상승에 대한 리스크를 관리할 수 있다고 합니다. 헤지거래자가 가격 리스크를 헤지하는 동시에 시장이 유한 방향으로 움직일때 수익을 낼 수 있는 기회를 원한다고 하면 어떻게 해야될까?

 

이때 바로 옵션이 필요하다고 합니다. 곡물 구매자와 판매자 모두에게 가격 리스크를 회피할 수 있는 기회뿐만아니라 유연성도 함께 가지고 있다고 합니다. 곡물 헤지거래자가 이용할 수 있는 기본적인 옵션 전략이 두가지 있다고 합니다.

 

곡물 구매자는 곡물선물을 특정 가격에 매수할 수 있는 선택권을 가질 수 있는 콜 옵션을 매수할 수 있다고 합니다.

콜옵션은 곡물 구매자가 구매할 곡물의 최고 가격 즉 상한가를 확정 짓는 한편에 기회가 되면 현물시장의 더 낮은 가격으로부터의 이익을 취할 수도 있게 한다고 합니다. 그반면 곡물 판매자는 풋 옵션을 사려 할 것이고 이는 옵션 보유자에게 특정한 가격에 곡물을 팔 수 있는 권리를 준다고 합니다. 풋 옵션은 곡물판매자에게 자신이 팔라고 하는 곡물의 최소가격 즉 하한가를 설정할 수 있게 하면서도 여전히 기회가 된다면 현물시장에서 더 높은 가격에 판매할 수 있게 해 준다고 합니다.

이상으로 이번 포스팅 주제인 곡물 리스크의 헤지 방법에 대해서 알아보았습니다.

해외선물 개미왕 김성욱 이였습니다.

 

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